Aktienoptionen On Cash Flow Anweisung

Forschung EIGENSCHAFTEN Aktienoptionen: Gewinn - und Verlustrechnung, Bilanz Die Bilanzauswirkungen der Aktienoptionen sind für Anleger ein oft missverstandenes Thema. In dieser Spalte werden die Auswirkungen der Aktienoptionen auf die Bilanz und die Gewinn - und Verlustrechnung untersucht. Es wird auch ein Beispiel für die Auswirkung von Optionen auf das verwässerte Ergebnis je Aktie enthalten. Von Phil Weiss (TMF Grape) 12. Oktober 2000 Im vergangenen Monat schrieb ich eine Einführung in Aktienoptionen, in denen ich die Vergütungsaspekte, die primären Vor - und Nachteile und die verschiedenen Arten von Optionen, die gewährt werden können, überprüft habe. Id möchte diese Serie mit einer Diskussion über die Auswirkungen von Aktienoptionen in der Bilanz und Gewinn - und Verlustrechnung fortsetzen. Meine Diskussion heute Abend konzentriert sich auf nicht qualifizierte Aktienoptionen (NSOs). Wenn Sie diesen Begriff nicht kennen, gehen Sie bitte zurück zu meiner Einführungsspalte. Einer der größten Einwände gegen die Bilanzierung von Aktienoptionen ist, dass die überwiegende Mehrheit der Unternehmen keine Vergütungsaufwendungen im Zusammenhang mit Aktienoptionszuschüssen erfassen. Infolgedessen dürfen diese Gesellschaften, die ihre Optionen nach APB 25 (dem ursprünglichen Rechnungslegungsgrundsatz, der die Behandlung von Aktienoptionen nach den US-amerikanischen Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) beschreibt, nicht berücksichtigen, den Erwerbssteueranspruch abziehen, der aus der Ausübung von Solche Optionen. Stattdessen geht dieser Steuervorteil durch den Eigenkapitalbereich einer Unternehmensbilanz. In vielen Fällen sehen Sie den Betrag dieser Leistung, der sich in der Eigenkapitalveränderungsrechnung ergibt. Da die Rechnungslegung ein doppeltes Einstiegssystem ist, ist die andere Seite der Änderung des Aktionärs Eigenkapital eine Verringerung der Ertragssteuern, die an die IRS zu zahlen sind. Treasury Stock Method Die Rechnungslegungsvorschriften verlangen jedoch, dass der oben genannte Steuervorteil in der Berechnung des verwässerten Ergebnisses je Aktie (EPS), die nach der Treasury Stock Method (TSM) berechnet wird, berücksichtigt wird. Kurz gesagt, die TSM geht davon aus, dass das gesamte Geld in Aktienoptionen zu Beginn einer Finanzperiode ausgeübt wird (oder das Ausgabedatum, falls dies später der Fall ist). Der Grund dafür, dass diese Methode zur Berechnung von EPS als TSM bezeichnet wird, ist, dass sie die Erlöse aus der hypothetischen Ausübung von Aktienoptionen zum Rückkauf von Aktienbeständen verwendet - diese Aktien werden als eigene Aktien bezeichnet. Dies dient tatsächlich dazu, die Verwässerungseffekte der Aktienoptionen zu reduzieren. Mach dir keine Sorgen, wenn das ein bisschen verwirrend klingt. Kranke gibt ein Beispiel dafür, wie das in Kürze funktioniert. Es gibt tatsächlich einen kürzlichen Rechnungslegungsstandard (FAS Nr. 123), der den Unternehmen vorschlägt, die Aufwandsentschädigung für ihre Mitarbeiteraktienoptionszuschüsse zu erfassen. Diese Alternative, die den Aufwand für den beizulegenden Zeitwert der den Mitarbeitern gewährten Optionen belastet, wird jedoch weitgehend ignoriert. Ein Unternehmen, das dieser Buchhaltung entspricht, ist Boeing Airlines (NYSE: BA). Wenn man sich die Erfolgsrechnung ansieht. Youll sehen diese Kosten spiegelt sich in der Zeile genannt Aktien-basierte Pläne Aufwand. Durch die nachfolgende FAS Nr. 123 Boeing ist auch in der Lage, einige der steuerlichen Vorteile im Zusammenhang mit Aktienoption Übung zu erkennen (natürlich ist die Steuervergünstigung weniger als die tatsächlichen Entschädigung Kosten). Jetzt können wir versuchen, einige Zahlen hinter, was ich reden und sehen, was passiert ist. Bei der Durchführung dieses Beispiels geht man davon aus, dass die Optionen nach APB 25 bilanziert werden und dass die Gesellschaften keine Vergütungsaufwendungen für die Gewährung von at-the-money-Aktienoptionen erfassen. Vielleicht möchten Sie eine kurze Pause machen, bevor Sie das Beispiel durchlaufen. Gehen Sie sich etwas Kaltes zu trinken und ein Taschenrechner als auch, da die einzige Möglichkeit, die ich denken kann, dies zu tun ist, durch eine Reihe von Zahlen und Berechnungen laufen. Zuerst müssen wir einige Annahmen darüber machen, wie viele Optionen tatsächlich ausgeübt wurden, um die Bilanzwirkung zu berechnen. Es sei darauf hingewiesen, dass in diesem Teil des Beispiels Ill nur auf die tatsächlichen Optionen ausgeübt beziehen. Im zweiten Teil bezieht sich Ill auf die Gesamtzahl der ausstehenden Optionen. Beide sind erforderlich, um die vollständigen Bilanzauswirkungen zu ermitteln. Es ist auch anzumerken, dass der endgültige Zweck des zweiten Teils der Berechnung darin besteht, zu bestimmen, wie viele zusätzliche Anteile die Gesellschaft ausgeben müsste (über die sie mit dem Erlös aus der Aktienoptionsausübung zurückkaufen müssten) Alle ausstehenden Optionen wurden ausgeübt. Wenn du darüber nachdenkst, sollte das viel Sinn machen. Der Zweck dieser ganzen Berechnung ist die Bestimmung des verdünnten EPS. Berechnungen der Anzahl der Aktien, die ausgegeben werden müssen, um die verwässerte Aktie zu erreichen. Anmerkung: Daraus ergibt sich ein Anstieg des Cash Flows um 14.000 (in der Regel Cashflow aus dem operativen Geschäft). Die Behandlung von Aktienoptionen auf der Kapitalflussrechnung wird in der nächsten Tranche dieser Serie ausführlicher erörtert. Als nächstes müssen Sie noch einige Annahmen hinzufügen, um zu sehen, was mit EPS passiert: Lasst uns zusammenfassen, was hier passiert ist. Erfolgsrechnung nicht direkt. Wie oben erwähnt, hat sich das Unternehmen in diesem Beispiel entschieden, den traditionellen Ansatz zur Aktienoptionsentschädigung zu nehmen und hat in seiner Gewinn - und Verlustrechnung keinen Entschädigungsaufwand abgezogen. Allerdings kann man nicht übersehen, dass es einen ökonomischen Kosten für Aktienoptionen gibt. Das Versagen der meisten Unternehmen, die Aktienoptionen in der Gewinn - und Verlustrechnung zu berücksichtigen, hat viele dazu veranlasst, zu argumentieren, dass dieser Fehler zu einer Überbewertung des Einkommens führt. Die Frage, ob diese Beträge in der Gewinn - und Verlustrechnung berücksichtigt werden sollen, ist schwierig. Es ist leicht zu behaupten, dass der Ausschluss der Auswirkungen solcher Optionen aus dem Bucheinkommen zu einem überbewerteten Einkommen führt, aber es ist auch schwierig, die genauen Kosten der Optionen zum Zeitpunkt der Emission zu bestimmen. Dies ist auf solche Faktoren wie der tatsächliche Preis der Aktie zum Zeitpunkt der Ausübung und die Tatsache, dass es Mitarbeiter, die nicht in die Optionen, die sie gewährt werden, Bilanzwirkung Das Eigenkapital erhöhte sich um 14.000. Das Unternehmen hat 14.000 Steuern besteuert. Ergebnis je Aktie Bei der Berechnung des verwässerten EPS gehen Sie davon aus, dass alle in-the-money-Optionen zum durchschnittlichen Aktienkurs für den Zeitraum ausgeübt werden (25.000 Aktien unter Option in diesem Beispiel). Dies führt dazu, dass das Unternehmen als Ertrag in Höhe des Wertes der Anzahl der Optionen ausgegebene Zeiten der Ausübungspreis (500.000) behandelt wird. Darüber hinaus gilt für die Zwecke dieser Berechnung ein Erlös, der dem Betrag der steuerlichen Vergünstigung entspricht, der bei der Ausübung aller Optionen (262.500) eingegangen wäre. Diese Erlöse werden dann zum Erwerb von Aktien zum durchschnittlichen Aktienkurs (15.250 Aktien) verwendet. Diese Zahl wird dann von der Gesamtzahl der in-the-money-Aktienoptionen abgezogen, um die inkrementellen Aktien zu ermitteln, die von der Gesellschaft ausgegeben werden müssten (9.750). Es ist diese Zahl, die zu einer Erhöhung der Gesamtaktien für die verwässerte EPS-Berechnung führt. In diesem Beispiel musste das Unternehmen 9.750 Aktien ausgeben und seine verdünnte EPS fallen von 2,50 auf 2,38, eine Abnahme von etwa 5. Youll wahrscheinlich finden, dass der Unterschied zwischen grundlegenden und verdünnten EPS in diesem Beispiel ist ein bisschen größer als normal. Im nächsten Teil dieser Serie diskutiere Ill, wie Aktienoptionen in der Kapitalflussrechnung behandelt werden. Wenn Sie irgendwelche Fragen haben, was hier vorgestellt wurde, bitte fragen Sie sie auf unserem Motley Fool Research Diskussionsforum. Cash Flow Statement: Analysieren Cash Flow aus Finanzierung Aktivitäten Die Cashflow-Aussage ist eine der wichtigsten, aber oft übersehen, von Firmen Jahresabschluss In ihrer Gesamtheit, lässt es eine Person, ob er oder sie ist ein Analytiker, Kunde, Kreditgeber oder Wirtschaftsprüfer, lernen die Quellen und Verwendungen von Firmen Bargeld. Ohne ordnungsgemäße Cash-Management und unabhängig davon, wie schnell ein Unternehmen Umsatz oder gemeldete Gewinne in der Gewinn-und Verlustrechnung wachsen, kann ein Unternehmen nicht überleben, ohne sorgfältig zu gewährleisten, dass es in mehr Geld braucht, als es sendet die Tür. Bei der Analyse einer Kapitalflussrechnung des Unternehmens ist es wichtig, jeden der verschiedenen Abschnitte zu berücksichtigen, die zur Gesamtveränderung der Kassenposition beitragen. In vielen Fällen kann ein Unternehmen einen negativen Cashflow für ein bestimmtes Quartal haben, aber wenn das Unternehmen einen positiven Cashflow aus seiner Geschäftstätigkeit generieren kann, ist der negative Cashflow nicht unbedingt schlecht. Im Folgenden werden wir den Cashflow aus Finanzierungstätigkeit, einer der drei Hauptkategorien in der Kapitalflussrechnung, abdecken. Eine Einführung in den Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit Die Finanzierungstätigkeit in der Kapitalflussrechnung konzentriert sich darauf, wie ein Unternehmen Kapital heisst und über die Kapitalmärkte an Investoren zurückgibt. Diese Aktivitäten beinhalten auch die Zahlung von Bardividenden. Hinzufügen oder Ändern von Darlehen oder Ausgabe und Verkauf von mehr Aktien. Dieser Abschnitt der Kapitalflussrechnung misst den Cashflow zwischen einem Unternehmen und seinen Eigentümern und Gläubigern. Eine positive Zahl wird zeigen, dass Bargeld in das Unternehmen gekommen ist, was seine Vermögenswerte steigert. Eine negative Zahl zeigt an, wann das Unternehmen Kapital ausgezahlt hat, wie z. B. die Zahlung von langfristigen Schulden oder eine Dividendenzahlung an die Aktionäre. Beispiele für allgemeinere Cashflow-Posten, die aus einer Finanzierungstätigkeit der Unternehmen resultieren, sind: Erwerb von Barmitteln aus der Ausgabe von Aktien oder Auszahlung von Barmitteln zum Rückkauf von Aktien Erhalten von Bargeld aus Emissionsschulden oder Auszahlung von Schuldtaten Auszahlung von Bardividenden an Aktionäre Erlöse aus Mitarbeitern, die Aktienoptionen ausüben Einzahlungen von Bargeld Emission von Hybrid-Wertpapieren Wie z. B. Wandelschuldverschreibungen Um klarer zu veranschaulichen, handelt es sich hier um eine tatsächliche Kapitalflussrechnung, die drei Jahre Finanzierungsaktivitäten für die Abfall-Energie-Gesellschaft Covanta Holdings (NYSE: CVA) abdeckt, die in den Kapitalmärkten und in der Anhebung sehr aktiv ist Kapital: In der 2012er 10-K-Anmeldung bei der Securities Exchange Commission (SEC) gibt Covanta eine Zusammenfassung seiner Liquiditäts - und Kapitalressourcen-Aktivitäten an. Es beschreibt, dass es 5,3 Millionen seiner eigenen Aktien zu einem durchschnittlichen Kosten von 16,55 pro Aktie zurückgekauft hat, was zu den 88 Millionen in der oben genannten Finanzierung Cashflow-Plan fügt. Es hat auch 90 Millionen Dividenden an die Aktionäre ausgezahlt, darunter die vorzeitige Auszahlung der Dividende im ersten Quartal 2013, um den Aktionären zu helfen, weil die Steuern auf Dividenden im Jahr 2013 anstiegen. Und wie Sie oben sehen können, hat es mehr als 1 Milliarde erhöht In langfristigen Schulden, die aus einer Mischung aus einer älteren Kreditfazilität, die im Jahr 2017 fällig ist und langfristige Darlehen im Jahr 2019 fällig. Es nutzte einige dieser Erlöse, um eine langfristige Darlehen auszahlen. Es fügte hinzu, dass der im Jahr 2012 verwendete Netto-Cashflow 115 Millionen betrug, was vor allem durch niedrigere Stammaktienrückkäufe bedingt war, die teilweise durch höhere Bardividenden an die Aktionäre und die Refinanzierung von Refinanzierungen im Jahr 2009 ausgeglichen wurden. U. S.-basierte Unternehmen sind verpflichtet, unter allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen oder GAAP zu berichten. International Financial Reporting Standards (IFRS), werden von Firmen außerhalb der USA angewandt. Im Folgenden sind einige der wichtigsten Unterscheidungen zwischen den Standards. Die auf einige verschiedene kategorische Entscheidungen für Cash-Flow-Elemente kocht. Dies sind einfach Kategorieunterschiede, die Investoren bei der Analyse und dem Vergleich von Cashflow-Aussagen eines in Deutschland ansässigen Unternehmens mit einem ausländischen Unternehmen kennen müssen. Wie unterscheiden sich einige Posten in der Bilanz auf diesen Cashflow-Abschnitt Die Analyse der Kapitalflussrechnung ist äußerst wertvoll, da sie eine Überleitung des Beginns und der Beendigung von Barmitteln in der Bilanz vorsieht. Diese Analyse ist für die meisten öffentlich gehandelten Unternehmen schwierig wegen der Tausende von Werbebuchungen, die in Abschlüsse gehen können, aber die Theorie ist wichtig zu verstehen. Der Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit bezieht sich in der Regel auf die Eigenkapital - und langfristigen Schuldenabschnitte der Bilanz. Einer der besseren Orte, um die Veränderungen im Finanzierungsbereich aus dem Cashflow zu beobachten, ist in der Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung. Heres Covantas Zahlen: Der Stammaktienrückkauf von 88 Millionen, der auch auf der Kapitalflussrechnung liegt, die wir früher gesehen haben, ist in ein eingezahltes Kapital und eine kumulierte Ertragsreduktion sowie eine 1 Million Abnahme der eigenen Aktien aufgeteilt. In der Bilanz von Covantas sank der Eigenkapital um 1 Million und zeigte das Zusammenspiel aller Großabschlüsse. Um die Zusammenhänge zwischen der Bilanz der Unternehmen und dem Cashflow aus Finanzierungstätigkeit zusammenzufassen, können sich die langfristigen Verbindlichkeiten in der Bilanz sowie die Erläuterungen zum Jahresabschluss ergeben. Ausgezahlte Dividenden können aus der Erfassung des Bilanzgewinns aus der Bilanz berechnet werden. Nettoeinkommen hinzufügen. Und die Abzinsung des Endwertes der Gewinnrücklagen in der Bilanz. Dies entspricht den im Laufe des Jahres gezahlten Dividenden, die sich aus der Kapitalflussrechnung im Rahmen der Finanzierungstätigkeit ergeben. Was sollten Investorenanalytiker bei der Überprüfung dieses Abschnitts aussehen Ein Investor möchte genau analysieren, wie viel und wie oft ein Unternehmen Kapital und die Quellen des Kapitals erhebt. Zum Beispiel könnte ein Unternehmen, das sich stark auf externe Investoren für große, häufige Cash-Infusionen, ein Thema, wenn die Kapitalmärkte ergreifen, wie sie während der Kredit-Krise im Jahr 2007. Es ist auch wichtig, um die Fälligkeit Zeitplan für Schulden erhöht. Die Erhöhung des Eigenkapitals wird allgemein als Zugang zu stabilem, langfristigem Kapital gesehen. Das gleiche gilt für langfristige Schulden, die ein Unternehmen Flexibilität gibt, um Schulden nach unten (oder aus) über einen längeren Zeitraum zu zahlen. Kurzfristige Schulden können mehr eine Belastung sein, da sie früher zurückgezahlt werden muss. Zurück zu Covanta zurückzukehren, muss die Firma Zugang zu einem stabilen, langfristigen Kapital haben, weil die Abfall-Energie-Anlagen, die sie baut, Millionen von Dollar kosten und unter Vertrag mit lokalen Regierungen und Gemeinden sind, die für ein Jahrzehnt oder länger dauern können. Die Energie, die zur Verfügung gestellt wird (in den meisten Fällen wird Dampf aus der Verbrennung von Müll und verwandten Abfällen erzeugt) wird auch unter langfristigen Energieverträgen verkauft. Der Finanzierungsanteil seiner Cashflow-Aussagen ist daher sehr wichtig, wie er Anlagen baut und die Gelder über viele Jahre hinweg aufbaut. In ihrer Grundform liefern die Finanzierungstätigkeiten auf einer Kapitalflussrechnung detaillierte Informationen darüber, wie ein Unternehmen Geld leiht und Geld bezahlt, Aktien abgibt und Dividenden zahlt. Ein Firmenfluss aus Finanzierungstätigkeit bezieht sich auf die Funktionsweise der Kapitalmärkte und Investoren. Durch diesen Abschnitt einer Kapitalflussrechnung kann ein Anleger lernen, wie oft (und in welchen Beträgen) ein Unternehmen Kapital aus Schuld - und Eigenkapitalquellen erhebt, sowie wie es sich aus diesen Posten im Laufe der Zeit auszahlt. Beta ist ein Maß für die Volatilität oder das systematische Risiko eines Wertpapiers oder eines Portfolios im Vergleich zum Gesamtmarkt. Eine Art von Steuern, die auf Kapitalgewinne von Einzelpersonen und Kapitalgesellschaften angefallen sind. Kapitalgewinne sind die Gewinne, die ein Investor ist. Ein Auftrag, eine Sicherheit bei oder unter einem bestimmten Preis zu erwerben. Ein Kauflimitauftrag erlaubt es Händlern und Anlegern zu spezifizieren. Eine IRS-Regel (Internal Revenue Service), die strafrechtliche Abhebungen von einem IRA-Konto ermöglicht. Die Regel verlangt das. Der erste Verkauf von Aktien von einem privaten Unternehmen an die Öffentlichkeit. IPOs werden oft von kleineren, jüngeren Unternehmen ausgesucht. DebtEquity Ratio ist Schuldenquote verwendet, um eine company039s finanzielle Hebelwirkung oder eine Schuldenquote zu messen, um eine Einzelperson zu messen. BREAKING DOWN Cash Flow Die periodengerechte Rechnungslegungsmethode ermöglicht es Unternehmen, ihre Hühner zu zählen, bevor sie sozusagen durch die Betrachtung von Krediten als Teil davon schlüpfen Ein Unternehmen Einkommen. Forderungen und Abbuchungen der Kunden können als Einzelposten im Vermögensgegenstand einer Unternehmensbilanz ausgewiesen werden. Aber diese Gegenstände stellen keine abgeschlossenen Transaktionen dar, für die Zahlung eingegangen ist. Sie zählen also nicht als Bargeld. (Beachten Sie, dass die Kredit-und Cash-Unterscheidung ist nicht das gleiche wie es ist in alltäglichen Terminologie Erlöse aus Kreditkarten-Transaktionen gelten als Bargeld, sobald sie übertragen werden.) Das Gegenteil kann auch wahr sein. Ein Unternehmen kann massive Geldzuflüsse erhalten, aber nur, weil es seine langfristigen Vermögenswerte verkauft. Ein Unternehmen, das sich für Teile verkauft, kann Liquidität aufbauen. Aber es beschränkt sein Potenzial für Wachstum auf lange Sicht, und vielleicht Einstellung sich bis zu scheitern. In gleicher Weise kann ein Unternehmen in bar gehen, indem es Anleihen ausgibt und unhaltbare Schuldtitel übernimmt. Aus diesen Gründen ist es notwendig, eine Kapitalflussrechnung zu erfassen. Bilanz und Erfolgsrechnung zusammen. Cash Flow Statement Häufig die Kapitalflussrechnung genannt, zeigt die Kapitalflussrechnung an, ob ein Unternehmenseinkommen in Form von IOUs langfristig nicht nachhaltig ist oder in den Cashflow umgewandelt wird. Auch sehr rentable Unternehmen, gemessen an ihrem Nettoeinkommen. Kann insolvent werden, wenn sie nicht über die Bar - und Kassenäquivalente verfügen, um kurzfristige Verbindlichkeiten zu begleichen. Ist ein Unternehmensgewinn in Forderungen, Rechnungsabgrenzungsposten und Inventar gebunden. Es kann nicht die Liquidität haben, um einen Abschwung in seinem Geschäft oder eine Klage zu überleben. Der Cashflow bestimmt die Qualität eines Unternehmenseinkommens, wenn der Netto-Cashflow geringer ist als der Nettogewinn, der Anlass zur Sorge geben könnte. Die Kapitalflussrechnung ist in drei Kategorien unterteilt: operativer Cashflow. Investieren den Cashflow und finanzieren den Cashflow. Die operativen Cashflows sind im Zusammenhang mit einem operativen Geschäft, dh dem Tagesgeschäft. Die Investition von Cashflows bezieht sich auf ihre Investitionen in Unternehmen durch Akquisition in langfristige Vermögenswerte, wie Türme für einen Telekommunikationsanbieter und in Wertpapiere. Die Finanzierung der Zahlungsströme bezieht sich auf ein Unternehmen Investoren und Gläubiger: Dividenden an die Aktionäre gezahlt werden, wie hier würden Barausgaben aus der Ausgabe von Anleihen. Der Free Cash Flow ist definiert als ein operativer Cashflow des Unternehmens, abzüglich der Investitionsausgaben. Dies ist das Geld, das verwendet werden kann, um Dividenden zu zahlen. Zurückkaufen Zahlen Sie Schulden und erweitern Sie das Geschäft. Real World Beispiel Im Folgenden ist eine Reproduktion von Wal-Mart Stores Inc. s (WMT) Kapitalflussrechnung für das Quartal zum 30. April 2015. Alle Beträge sind in Millionen von US-Dollar. Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit: Von Phil Weiss (TMF Grape) 28. Dezember 2000 Anfang dieses Jahres schrieb ich die ersten beiden Teile meiner laufenden Studie über Aktienoptionen (hier klicken für Teil 1 und Teil 2). Das Ziel dieser Serie ist es, herauszufinden, wie die Optionen berücksichtigt werden, so dass die Anleger eine fundiertere Entscheidung darüber treffen können, wie sie zu sehen sind. Wie in Teil 1 dieser Reihe ausführlicher erörtert, wird die steuerliche Vergünstigung im Zusammenhang mit der Ausübung nichtqualifizierter Aktienoptionen in der Regel nicht im Nettoergebnis ausgewiesen. Allerdings führt dies zu einem Abzug auf die Gesellschaft Steuererklärung. Heres warum: Angenommen, ein Mitarbeiter, der eine nicht qualifizierte Aktienoption (NSO) mit einem Ausübungspreis von 20 pro Aktie erhalten hat, übt diese Option aus, wenn die Aktie mit 50 pro Aktie gehandelt wird. Wenn die Option ausgeübt wird, wird der Arbeitnehmer auf die 30 Differenz zwischen dem 50 Ausübungspreis und dem 20 Stipendienpreis besteuert. Diese 30 ist Lohneinkommen für den Mitarbeiter, so dass das Unternehmen hat einen 30 Ausgleichsabzug für steuerliche Zwecke. Die überwiegende Mehrheit der Unternehmen schließt diese Vergütung nicht ein, wenn sie die Erträge unter allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) berechnet. Der Steuerabzug ist 10,50 für das Unternehmen (30 Mal der 35 Körperschaftsteuersatz) wert. Die Auswirkung der Mitarbeiterbeteiligungsoption wirkt sich nicht auf die Erfolgsrechnung aus, sondern trifft die Bilanz als direkte Erhöhung des Eigenkapitals. Anleger sollten auch darauf hinweisen, dass diese Anpassung an das Eigenkapital nicht immer dem in der Kapitalflussrechnung erfassten Betrag entspricht. Diese Fehlanpassung geschieht, wenn ein Unternehmen einen Netto-Betriebsverlust für Bundeseinkommensteuerzwecke hat und nicht in der Lage ist, den gesamten steuerlichen Nutzen aus der Optionsausübung im laufenden Jahr zu nutzen. Dies scheint bei Cisco Systems (Nasdaq: CSCO) der Fall zu sein. In der jüngsten Eigenkapitalveränderungsrechnung betrug der Steuerertrag aus den Mitarbeiterbeteiligungsplänen 3.077, während die Kapitalflussrechnung nur 2.495 betrug. Die Größe der Steuervergünstigung hängt auch von einem Aktienkurs der Gesellschaft ab. Es gibt zwei Gründe dafür. Erstens führt eine Erhöhung des Aktienkurses über den Zuschusspreis zu einem höheren Steuervorteil, und zweitens könnte der Kurs der Aktie die Anzahl der ausgeübten Optionen beeinflussen. Es wird interessant sein, die Auswirkungen zu beobachten, die der kämpfende Aktienmarkt auf die Größe des Cash Flow-Vorteils aus Aktienoption ausübt, die Unternehmen im nächsten Jahr realisieren. Die erste Tabelle fasst das Wachstum des gemeldeten Cashflows aus dem operativen Geschäft und den letzten beiden Geschäftsjahren zusammen. Die zweite Tabelle eliminiert den Nutzen aus der Ausübung von Aktienoptionen und zeigt dramatisch unterschiedliche Ergebnisse. (Anmerkung: Die Daten von Amgens für 1998 und 1999 sind gleich. Vor diesem Jahr hat Amgen diese Steuervergünstigung im Finanzierungsabschnitt der Kapitalflussrechnung erfasst, so dass der Betrag nicht Teil des Cashflows aus dem operativen Geschäft und keine Anpassung war War erforderlich.) In der Vergangenheit hatten die Unternehmen die Wahl, ob sie diese Position im Geschäfts - oder Finanzierungsbereich der Kapitalflussrechnung melden sollten. Allerdings ist dies nicht mehr der Fall, wie früher in diesem Jahr die Rechnungsführungsbefugnisse, die festgestellt werden, dass diese Steuervergünstigung als Teil des Cash Flow aus dem Betrieb aufgezeichnet werden sollte. Microsoft hat diese Seite bereits im Finanzierungsbereich gemeldet. Es hat seine Kapitalflussrechnung angepasst, um diese Änderung der Bilanzierungs - und Bewertungsmethoden in ihrem 10-K für sein im vergangenen Juni abgeschlossenes Jahr zu berücksichtigen. Von allen Zahlen in der oben genannten Tabelle, die am meisten beunruhigend sind Ciscos. Cisco hat in den letzten fünf Quartalen erhebliche Cashflow-Vorteile aus der Ausübung von Aktienoptionen erzielt. Wenn der Ciscos-Aktienkurs weiterhin leidet. Anleger sollten erwarten, dass der Cashflow-Nutzen aus der Option Übung zu sinken, verletzt Ciscos berichtet Cash Flow aus Operationen. Ich fand auch Microsofts Ergebnisse des ersten Quartals sehr interessant, da der optionale Steuerertrag für das erste Quartal von 435 Millionen etwa ein Drittel des Vorjahresergebnisses betrug. Microsofts Aktienkurs hat sich im letzten Jahr sicherlich nach unten gefahren. Der Rückgang der Microsofts Cash Flow profitiert von diesem Posten ist ein Beispiel für die Auswirkungen der Performance eines Unternehmens Aktienkurs kann zu diesem Vorteil haben. Die Quintessenz ist hier vorsichtig mit der Auswirkung von Aktienoptionsübungen auf den Cashflow aus dem operativen Geschäft. Dieser Vorteil ist nicht einer, der mit jeder Regelmäßigkeit gezählt werden kann und ist gefährlich mit zwei Dingen verknüpft, die das Management keine Kontrolle über den Aktienkurs und den Wunsch der Mitarbeiter hat, ihre Optionen in Bargeld umzuwandeln. Im nächsten Teil dieser Serie, Ill weiterhin diese Diskussion, indem sie einen Blick auf einige andere Fragen, einschließlich der Lohn-und Gehaltssteuern Unternehmen zahlen, wenn Optionen ausgeübt werden, und, Raum erlaubt, die Kosten für die damit verbundenen Aktien an das Unternehmen und seine Aktionäre. Wenn Sie irgendwelche Fragen haben, bitte fragen Sie sie auf unserem Motley Fool Research Diskussionsforum.